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创业板注册制下对上市财务标准的 解读|市值管理

日期: 2020-08-11
浏览次数: 177
来源:
作者: 华太资本 · 品牌部
发布日期: 2020-08-11
浏览次数: 177
创业板注册制下对上市财务标准的 解读|市值管理
编辑

先来看下修订后的创业板上市财务标准,简单列示如下:

1、针对盈利企业

标准一看净利润:最近两年净利为正,且累计不少于5000万元;

标准二综合看市值+净利+营收:预计市值不低于10亿元,最近一年净利为正,且营收不低于1亿元;

2、针对未盈利企业,标准看市值+营收

预计市值不低于50亿元,且最近一年营收不低于3亿元(自发布日起一年内暂不实施);

3、针对新增特殊股权结构企业、红筹企业

预计市值不低于100亿,最近一年盈利;

预计市值不低于50亿,最近一年盈利且营收不低于5亿元;

对此,我们有以下5点解读。


5点解读

01、收入利润标准明升暗降

注册制下的收入利润指标比核准制下的标准更高,但是审核主体是交易所,“窗口指导”成分降低,实质上的门槛更低;

02、新增市值标准

参考创业板,新增了“市值”标准,进一步明确了市场定价这一基本原则;

03、门槛高于创业板、错位竞争

营收、利润、市值等指标比科创板门槛更高,覆盖企业相对会更成熟,理论上风险更低,与科创板形成错位竞争;

04、为中概股回归做制度准备

新增特殊股权结构企业、红筹企业上市标准,为中美摩擦导致的中概回归A股做制度准备。

05、实质上的多层次资本市场金字塔正式形成

结合新三板精选层的标准,实质上的多层次资本市场正式形成,大致分层为,市值2亿以下上新三板创新层,2~10亿上精选层,市值10亿以上的“硬科技”企业上科创板,10亿以上的“创新类”企业上创业板。



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