周三，截至收盘,沪指报2935.87点，涨0.14%，深成指报11420.84点，涨0.19%，创业板指报2263.96点，涨0.15%。沪深两市合计成交约7389亿元。板块方面，涨幅居前板块包括医药制造、船舶制造、航天航空等；跌幅居前板块包括旅游酒店、多元金融、酿酒行业等。单日北向资金合计净流出19.89亿元。

盘面上，三大股指全天窄幅震荡,午后市场炸板率回落，短线情绪回暖，涨停个股逾70只。板块上，疫情受益板块扩散，医药医疗股高潮，在线教育、动公板块拉升，科技股回调，资金轮动军工、农业、次新、免税、网红经济等板块，不过医药股美诺华、升药业等午后有所跳z水，还需警惕板块高潮后的回调，总体看，市场题材炒作回暖，但轮动较快。

操作上，应合理控制仓位，不应追涨杀跌。可关注医药制造、输配电气、电子信息等板块。(股市有风险，入市须谨慎，仅供参考)

国务院总理李克强6月17日主持召开国务院常务会议，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘；要求加快降费政策落地见效，为市场主体减负。会议指出，要抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

工农中建四大行主动下调了3年期、5年期大额存单发行利率，由原来的存款基准利率1.5倍调整至1. 45倍。6月15日至17日，四大行一共发行了接近8亿元的3年期和5年期大额存单，利率均不超过存款基准利率的1.45倍。记者从金融机构处了解到，近期各类存款利率均有所下行，表明贷款市场报价利率(LPR)改革推动存款利率市场化的效果已经开始显现。

据了解，近期商业银行各期限存款利率均有所下行，其中3年期、5年期等中长期限存款利率的下行幅度相对较大，5月份环比降幅均超过了5个基点。一些中小银行2020年以来已经多次主动下调存款利率。

例如，江苏海门农商行已先后两次下调2年期及以上定期存款利率；甘肃张掖农商行的1年期存款挂牌利率由2. 1%下调到了1. 95%，相当于1年期存款基准利率的1.3倍。

证监会17日宣布，于当日按法定程序核准了同享(苏州)电子材料科技股份有限公司、安徽佳先功能助剂股份有限公司、福建龙泰竹家居股份有限公司和宁波球冠电缆股份有限公司4家全国股转系统挂牌公司向不特定合格投资者公开发行股票的申请。4家企业及其承销商将分别与全国股转公司协商确定发行日程，并陆续刊登公开发行文件。

财政部国库司有关负责人17日表示，今年1万亿元抗疫特别国债将采用市场化方式，全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。

据工业和信息化部6月17日消息，2020年6月17日，工业和信息化部在官方网站公示了申报第334批《道路机动车辆生产企业及产品公告》(以下简称《公告》)，公示期5个工作日，截止到6月23日。

申报本批《公告》新产品的汽车、摩托车、低速汽车生产企业共计742户，其中汽车生产企业601户、摩托车生产企业139户、三轮汽车生产企业2户。以上企业申报的新产品共计3355个，其中汽车产品2940个、摩托车产品410个、三轮汽车产品5个。申报新能源汽车产品的共有117户企业的332个型号,其中纯电动产品共115户企业316个型号、插电式混合动力产品共5户企业8个型号、燃料电池产品共7户企业8个型号。

据财政部微信号消息，为进一步加强地方政府主权外贷预算管理，财政部近日印发关于进一步加强地方政府主权外贷预算管理的通知。通知明确，政府承担担保责任的外贷不属于地方政府债务，不纳入地方政府债务额度管理。

1. 华测导航(300627) 深度研究：公司持续稳健增长，多点开花将打开上升空间；

2. 电子设备行业专题研究：生物识别技术发展前景广阔；

3. 医药生物行业专题研究：样本医院数据管中窥“药”，行业逐渐拥抱确定增长

华测导航（300627）在国内处于行业前列，近五年营收增速稳定。高精度卫星定位导航行业市场目前还处于寡头垄断阶段，公司相关产品销售规模处于前三位，近五年没有收到市场需求波动影响处于持续增长状态，复合增速达25%以上，在行业内处于领先地位，有望成为行业龙头。

持续高研发投入带来高毛利率和较强的产品竞争力。公司近五年研发投入占营收比例逐渐增加，2019年占比为14.83%，领先同行业厂商，高研发投入使公司在产品创新、定位导航精度和产品毛利率上都有较强的竞争力，有利于未来进一步扩大市场份额。

北斗三号即将实现全球覆盖，海外业务将持续受益。北斗三号系统的最后一颗全球组网卫星预计将在6月发射，标志着我国自主的定位导航系统将具备全球服务的能力，海外业务尤其是一带一路国家的业务将受益，公司重视海外市场的开拓，产品已成功销往超过90个国家和地区，去年对俄罗斯优质经销商进行入股和增资，未来有望借北三东风加速海外营收规模的提升。

传统业务和新型业务齐发力，打开公司上升空间。受年初新冠疫情影响，我国经济受到较大冲击，全国多个省份相继出台巨额投资计划，总额超过35万亿，以期助力经济恢复，其中基础设施建设是投资重点，公司传统的测绘业务未来将持续受益。测绘无人机和高精度商业导航是较为新兴的市场，市场规模增速较快，公司和行业内具备较强实力的厂商合作，相关业务业绩已经初具规模，有望成为公司营收的较快增长点。

预计公司2020-2022年营业收入分别为13. 49亿/17.25亿/22.09亿，归母净利润为1. 90亿/2.32亿/2.76.亿元。EPS 分别为0. 56元/0.68元/0.81元，对应市盈率为39/32/27倍。国内卫星定位导航产业规模稳定增长，高精度应用渗透率和发达国家相比还有较大提升空间，应用领域在持续扩宽，预计市场规模将有较快增速。

公司专注于高精度卫星定位导航设备和解决方案业务，在国内份额处于行业前列，近年来业绩持续稳定增长。未来将受益于北斗三号的部署完成和国家基础建设投入的加大，传统测绘业务有望持续增长，高精度的“北斗+”产业前景良好，自动驾驶、机器人相关新兴应用将有较大增长空间。我们看好公司前景，首次覆盖给予“增持”评级。

海外疫情持续恶化，国内疫情复发导致停工停产现象：

1、人才流失导致公司研发实力下降；

2、行业竞争加剧，再次引发价格战。

五月A股由反弹转为震荡，市场风险偏好有所修复，但仍处于低位。

(1) 5月A股成交缩量，北向资金净流入208亿，加仓医药、食品饮料、家电、机械设备。杠杆资金方面，5月A股融余额1.056万亿元，融资余额占A股流通市值比达2.19%。

(2) A股股权风险溢价(1/PE-中 债国债十年期到期收益率)有所回落，但仍处于较高位置。

(3)部分白马股估值创新高，后续关注美股波动和国内无风险利率。

全年政策目标落地，政府工作报告表述偏谨慎，未超市场预期。

(1) 淡化经济增速目标，优先稳就业保民生。海外疫情风险大部分暴露，国内复工复产深化，疫情对全球经济的负面影响仍在持续，下半年今年经济复苏将是缓慢向上的，不具备“V”形反弹的条件。

(2)货币政策宽松取向不变,但积极程度边际放缓。

(3)积极的财政政策更加积极有为。(4)加强新基建建设。中长期产业升级、国产替代仍是确定性方向。

国内：基本面缓慢复苏，经济数据环比向上趋势未变。

(1)金融数据改善。4月末，社融存量规模同比增长12.00%；新增人民币贷款1.7万亿人民币，M2同比增速达11.10%。

(2) 经济数据持续修复。4月官方制造业PMI 50.8，连续两个月位于荣枯线上方。社零总额同比降幅收窄，汽车产销同比转正，1-4月 全国固定资产投资同比收窄，房地产数据持续好转。

海外：中美贸易、技术摩擦外部环境不确定性加大，但对资本市场的边际影响已经下降，规避受制于海外的部分行业。

投资策略：A股震荡蓄势，建议适度均衡配置。短期市场风险偏好受海外波动受到抑制，但是在经济环比持续向好，流动性宽松态势未变的环境下，市场向下空间有限，延续震荡行情概率较大，部分板块交易拥挤，估值过高，可适度兑现收益。

(1)内需消费相关：旅游、厨电、新能源汽车、消费电子；

 (2)新基建： 5G产业链。(3)财政政策支持方向:建筑材料、工程机械。

汇顶科技(603160.SH)、(000333.SZ)、兆易创新(603986.SH )、卫宁健康(300253.SZ)、老板电器(300653.SZ)、珀莱雅(603605.SH)、新宝股份(002705.SZ)、上海家化(600315.SH)、创业慧康(300451.SZ)、佳发教育(300559. SZ)。

海外疫情扩散超预期;

海外权益市场估值调整;

政策效果低于预期。

文章内容来源：东方财富证券

策划/编辑/撰写：华太资本 品牌部

监制：符勇

福利时间     千万别错过！

华太资本最近聚集了一群热爱学习，喜欢交流，共同进步的企业家！现在华太资本欢迎品德好，正能量的朋友一起探讨融资，市值管理的相关知识。

因为是邀请制，所以有兴趣的朋友可以加华太资本微信号，备注申请：融资入群。

华太资本是“市值生态体系”创始人符勇先生在2013年创立，总部位于深圳，是一家集咨询、商学、投资为一体的科创型企业市值赋能平台。主要为企业提供投资、融资、并购、上市、市值管理、顶层设计等服务；为产业提供产业体系设计、金融整体解决方案；为地方政府产业加速器、双创生态孵化基地、科创综合体、人才孵化基地、科技产业园区、产业基金提供专业服务的机构。