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今天,我们用亚马逊的例子来讲一讲:公司价值的本质究竟是什么?题图:公司价值的本质在1999年的亚马逊致股东信里,贝佐斯写到一件好玩的事。当时亚马逊成立四年,上市两年,他被邀请去斯坦福大学参加一个活动。提问环节,一位年轻的女生问了贝佐斯一个很棒的问题,她说:“我有100股亚马逊的股票,所以我拥有的到底是什么东西?”这个问题之所以很棒,是因为它背后隐藏了一个非常本质的问题: 一个公司的股票背后,代表的价值到底是什么?相信这是个大家都很关心的问题。但是,这个问题的答案众说纷纭,世人有很多种不同侧面的解释。而其中最主流的一种说法是: 一个公司股票背后本质的价值,是它能产生的自由现金流。请注意,不是现金流,也不是利润,而是自由现金流。这种说法的重要支持者,有大家非常熟悉的巴菲特,还有我们的主角亚马逊,以及它的创始人贝佐斯。从投资的终极目的,也就是获得回报出发, 巴菲特的“价值投资”理论认为:当我们投资一家公司的时候,本质上购买的是它未来的赚钱能力。所以“价值投资”里的核心理念就是,一家公司的此刻的价值,应该等于它未来能够产生的所有的现金流的价值。而这里面提到的现金流,就是 自由现金流 。另外,亚马逊和贝佐斯对自由现金流也非常重视。在1997年,亚马逊历史上第一封年度股东信里,贝佐斯开宗明义就说:“如果非要让我们在公司财务报表的美观和自由现金流...
发布时间: 2020 - 04 - 21
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4月15日,农行透露出来一张数字货币测试的图片,引发市场不小震动。早前就有消息称,央行数字货币在农行内测,深圳、雄安、成都、苏州为试点城市。今天早盘,汇金股份、高伟达、聚龙股份、奥马电器、飞天诚信等数字货币概念股大涨。央行的数字货币是什么?会有手续费么?央行的数字货币与普通的银行账号有什么差别?央行的数字货币与微信、支付宝是什么关系?或将直接PK微信、支付宝“央行的数字货币就是个电子现金,不会有手续费。现在很多银行APP转账都是免费的,如果收费的话不会有人用。”中央财经大学财经研究院金融研究室主任、湾区国际金融科技实验室副主任陈波表示。央行的数字货币与普通的银行账号相比,最大的差别是去除了银行账号体系,而是一个电子钱包。陈波认为,“银行账号的问题是跨行交易很麻烦,对于小额交易不方便,所以才有支付宝这样的第三方支付平台出现。”“你可以用四大行的APP直接进行支付,这就好比你把现金放到不同牌子的钱包里,无论用哪个APP钱包都一样,数据都是互通的,你也不需要再去每个银行单独开户。”陈波表示当然,天下没有免费的午餐,使用数字货币也会有一些潜在成本。获得数字货币的便利性,前提是你的个人行为数据会被更全面的收集和使用,主要是用来优化个人征信模型。正是有了这些新的数据,银行的交易成本才能下降。”陈波表示,数字货币的本质是一个小型的数据库,记录了用户的全部信息,这也是跟一般的银行账号系统的主要差别...
发布时间: 2020 - 04 - 16
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复工遭遇需求约束,重建消费驱动内需 在疫情冲击之下,消费活动受创较为严重,前两月缩水约为两成。随着国内本土疫情逐渐得到控制,3 月以来工业生产持续改善,但由于需求仍处低位,企业缺乏生产意愿,因此需要扩大需求摆脱困境。当前海外疫情扩散形势严峻,外需陷入低迷,托底经济需要依赖内需,而消费已成为内需的首要驱动力。促消费有哪些实招?促进居民消费的路径无非两条: 一是提高居民收入;二是提升居民的消费意愿。而居民收入本身又和经济增长强相关,因此,需要通过补贴或者减税的方式来带动收入修复和消费回升。 定向补贴居民收入,消费券重出江湖 。首先,提升居民收入最直接的方式就是给居民派发现金,包括调减个税,但我国个人账户未完善,且个税覆盖人群有限,减征对消费意义不大,可以考虑定向补贴。比如为出口欧美企业提供阶段性的员工工资补贴缓解压力;再比如补助失业人员,据我们估算,如果准备 2000 亿元的失业补助金,就可以抵御 4%的失业率上升压力。对消费端我国最常用的补贴方式有二: 1、是针对居民购买特定消费产品的补贴。这在过去促消费政策中使用频繁,如家电、汽车下乡等; 2、是通过发放消费券来补贴居民消费。目前已在多地市落实,覆盖群体范围较广但抵扣额度有限。从历史上看,两者多在消费失速下滑时期出台,短期政策效果显著,但长期容易透支需求。减税优惠可以重启,拉动消费效果显著 。...
发布时间: 2020 - 04 - 16
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风险投资往往是锦上添花,很少雪中送炭,是一种“以退为进”为业务模式的商业机构,其业务模式决定了参股企业3-5年后必然会寻求资本领域的退出,其中上市最佳,并购其次,回购第三。每家投资机构都有自己的拿手绝活,都有自己的“相马经”以期按图索骥,找到千里马和独角兽。题图:风险投资 英文缩写:VC企业的发展过程也是如此,不断的寻找商业机会,构筑自己的商业模式,打造一个基业长青的组织,在这个前进的过程中,需要不断的加油,获取内外部的资源,尤其是资本的支持,来助推企业的成长发展。在与资本共舞——企业股权融资过程中,有八大基因要素,决定了企业的资本结构和发展空间。一.合伙人管理合伙人是要把自己身家性命都搭进去,在这里讲的合伙人,是法律意义上的股东。前期公司注册资金不要太多,注册资金要审慎,尽量在100万以内。1.1. 谁能成为合伙人?再次,争取投资人将表决权委托张总行使。这是更为稳妥的方式,张总争取让投资人将表决权委托给张总行使,这样更便于张总控制公司。(1)创业能力+创业心态+创业坚持(2)资源互补、独挡一面、和而不同(3)背靠背(4)最好都能共同出资创业初始,搭建班子至为关键:创始团队的构成更是后续融资和推动企业不断成长的基因和原动力。创始班子往往是发小、校友、同学、朋友等构成(土豪入股要谨慎),这有利也有弊。利在彼此知根知底、性格能力互补,弊在大家起点类似、眼界类似、资源类似。建议在搭建班底...
发布时间: 2020 - 04 - 16
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